關(guān)注新能源汽車和優(yōu)質(zhì)整車藍(lán)籌
發(fā)布人:天津市冠通汽車部件制造有限公司 發(fā)布日期:2017-04-19
國信證券4月13日發(fā)布汽車汽配行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
中汽協(xié)公布最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：2017年 3月，汽車產(chǎn)銷分別完成260.4萬輛和 254.29萬輛。
評論：
3月汽車產(chǎn)銷同比微增
2017 年3 月汽車產(chǎn)銷分別完成260.40 萬輛和254.29 萬輛。同比分別增長3%和4%。1-3 月，汽車產(chǎn)銷累計分別完成713.31 萬輛和700.2 萬輛，同比分別增長8%和7%，高于上年同期1.8 和1 個百分點，總體表現(xiàn)良好。總結(jié)來看，3 月行業(yè)需求緩慢恢復(fù)，庫存壓力有所緩解，盡管增速有所下降，但汽車產(chǎn)銷同比仍然維持增長態(tài)勢。
乘用車：購置稅政策影響持續(xù)，產(chǎn)銷增速略低于行業(yè)
3 月，乘用車產(chǎn)銷分別完成218.8 萬輛和209.6 萬輛，同比分別增長1.8%和1.7%，增速低于汽車總體1.3 和2.3 個百分點。1-3 月，乘用車產(chǎn)銷分別完成610.7 萬輛和594.8 萬輛，同比分別增長6.8%和4.6%，低于汽車總體1.2 和2.4 個百分點。分車型看，3月轎車產(chǎn)銷同比分別增長1.8%和0.6%;SUV 產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長，增速較上月有所擴(kuò)大，分別增長26.5%和20.9%;MPV 產(chǎn)銷分別下降15.9%和17.4%;交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降35.1%和22.7%。分排量看，1.6L及以下乘用車銷量稍有回落。3月，1.6L 及以下乘用車銷售145.1 萬輛，同比下降0.1%，占乘用車銷量比重為69.2%，同比下降1.3 個百分點。 1-3 月，1.6升及以下乘用車銷售419.6 萬輛，同比增長4.8%，占乘用車銷量比重為70.6%，同比提高0.1 個百分點。我們認(rèn)為：2017 年起的購置稅優(yōu)惠下調(diào)對乘用車銷售影響持續(xù)，建議關(guān)注SUV 新品推出加快的低估值整車藍(lán)籌長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)等。
商用車：重卡一枝獨秀，輕卡需求回升
3 月，商用車產(chǎn)銷量繼續(xù)保持較快增長。本月產(chǎn)銷分別完成41.6 萬輛和44.7 萬輛，同比分別增長10.2%和16.2%。1-3月，商用車產(chǎn)銷分別完成102.6 萬輛和105.4 萬輛，同比分別增長15.4%和22.9%，高于汽車總體7.4和15.8 個百分點。
分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷同比分別下降22.5%和21.1%;貨車產(chǎn)銷同比分別增長了21.4%和30.1%，貨車產(chǎn)銷量繼續(xù)較快增長。商用車領(lǐng)域中，重卡成主要亮點，3 月重卡銷量達(dá)到10.6 萬輛，同比增長42%，銷量創(chuàng)六年來同期新高。
我們認(rèn)為，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速，受益于工程機(jī)械需求回暖和更新?lián)Q代周期，重卡行業(yè)有望保持高速增長，而隨著2017年低速貨車退出、皮卡進(jìn)城解禁等多項政策利好疊加，輕卡需求回升，全年有望實現(xiàn)復(fù)蘇性增長，建議關(guān)注云內(nèi)動力、江鈴汽車。
新能源汽車：數(shù)據(jù)逐月提升，預(yù)期日見好轉(zhuǎn)
3 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成33015 輛和31120 輛，同比分別增長30.9%和35.6%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成26685 輛和25342 輛，同比分別增長41.8%和43.3%;插電式混合動力汽車生產(chǎn)6330 輛，同比下降1.1%;銷售5778 輛，同比增長9.6%。1-3 月，新能源汽車生產(chǎn)58317 輛，銷售55929 輛，同比分別下降7.7 和4.7%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成47988 輛和44333 輛，同比分別增長2.9%和4.4%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成10329 輛和11596 輛，同比分別下降37.5%和28.4%。我們認(rèn)為：由于2016 年低發(fā)布新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，因此在2017年前兩批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》入選車型較少背景下，2017 年1月新能源汽車銷量大幅回落，2月份新能源汽車銷量略有回升但純電動汽車和插電混合動力汽車產(chǎn)銷依舊下降，隨著地方政府補(bǔ)貼的完善和第三批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》入選車型的大幅增加，3月新能源汽車銷量全面回暖，市場預(yù)期逐日好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注宇通客車、比亞迪等龍頭企業(yè)。
中國品牌乘用車市場份額提高，汽車出口同比較快增長
2017 年3 月，中國品牌乘用車共銷售95.7 萬輛，同比增長7.3%，占乘用車銷售總量的45.6%，同比提高2.4 個百分點;其中：中國品牌轎車銷售19.7 萬輛，同比下降0.9%，占轎車銷售總量的19.9%，同比提高0.8 個百分點;中國品牌SUV 銷售51 萬輛，同比增長30.3%，占SUV 銷售總量的61.3%，同比提高5 個百分點;中國品牌MPV銷售17.6 萬輛，同比下降17.2%，占MPV 銷售總量的88.2%，同比下降2.5 個百分點。2017 年1-3 月，中國品牌乘用車共銷售272 萬輛，同比增長6.5%，占乘用車銷售總量的45.7%，同比提高0.8 個百分點;其中：中國品牌轎車銷售57.1 萬輛，同比增長1.9%，占轎車銷售總量的20.1%，同比提高0.3 個百分點;中國品牌SUV 銷售148.8萬輛，同比增長28.9%，占SUV 銷售總量的62.4%，同比提高3.9 個百分點;中國品牌MPV 銷售49.3 萬輛，同比下降20.6%，占MPV 銷售總量的89%，同比下降3.6 個百分點。
2017 年3 月，汽車企業(yè)出口為7.0 萬輛，環(huán)比增長40.2%，同比增長23.8%，呈現(xiàn)較快增長。1-3 月，汽車企業(yè)出口17.9 萬輛，同比增長31.1%，增速略有下降。分車型看，乘用車出口12.8 萬輛，同比增長46.6%,;商用車出口5.1 萬輛，同比期增長3.6%。我們認(rèn)為，近年來自主品牌汽車在技術(shù)實力和品牌影響力方面都取得了長足進(jìn)步，特別是在當(dāng)前火熱的SUV 市場，自主品牌性價比優(yōu)勢明顯，而未來SUV 將繼續(xù)保持相對較高增長，我們持續(xù)看好自主品牌崛起，不激進(jìn)、不悲觀。
建議關(guān)注新能源汽車、柴油排放升級和優(yōu)質(zhì)整車藍(lán)籌
新能源汽車補(bǔ)貼目錄逐步完善、排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)、購置稅優(yōu)惠幅度下滑的背景下，我們整體對2017 年的汽車市場維持相對樂觀的預(yù)期，建議把握能受益于國家新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略、趨嚴(yán)排放政策和優(yōu)質(zhì)自主整車品牌企業(yè)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)關(guān)注：宇通客車、比亞迪;柴油排放升級關(guān)注：云內(nèi)動力、江鈴汽車;優(yōu)質(zhì)自主整車關(guān)注長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)。
